BTC、ETHは先週双双走が強く、それぞれ2年間の最高値を記録し、市場の焦点となりました。ビットコインは11月6日午前に15985ドル/枚に達し、16000ドル/枚に迫る。ETHは3日間連続で上昇し、ビットコインを超えて、468ドル/枚まで上昇しました。
主流貨幣は吸血して、DeFiは大きな被災地になりました。BTC、ETHが強い市況を歩くのと反対に、DeFiプロジェクトは先週普下落しました。多くのDeFiトークンは24時間以内に20%以上下落しました。yearn.financeの市価腰斬りがシンボルイベントとなり、同プロジェクトのトークンYFIは11月5日に8000ドル/枚を割った。
しかし、11月6日後、BTC、ETHの突進によって阻止され、DeFiは血液の戻りを開始した。Coingeckoによると、複数のプロジェクトが7日近くに速攻し、50%を超えた。YFIは上方修正し、10月初旬の価格水準まで回復します。
DeFiそれとも第二の春を開くか?反発データから見て、市場のスタイルは変わりつつある。

(スクリーンショット11月11日よりcoingeckoデータ)trn.1 DeFiの第二春の頭のプロジェクトにBTC/ETHとDeFiの強い関係は先週広く検討されました。BTC/ETH相場が好調なため、DeFiは一度はソーシャルネットワークで見下された。
仟峰資本共同創始者、Alpha策略責任者のStevenは、BTCとDeFiの間に絶対的なプラスとマイナスの相関は存在しないとバビットに教えました。0億ドルです。私たちは現在の市場価値のレベルはすでに揺れました。まだ貯蓄資金のゲームにはまっています。だから、みんなは明らかにBTCとDeFiがだんだん長くなります。厳密な意味では彼らはこの絶対的な関係は存在しません。全体の歴史的にはBTCと他の貨幣は比較的に明らかな正の相関を持っています。現在このような相関は弱まっています。」
DeFiのいくつかの頭の項目は11月6日から回復し始めて、YFIの反転の表現は最近特に注目されています。Coingeckoのデータによると、YFIは11月5日に8000ドル/枚を割り、過去最低を更新しました。総時価は30日間で半蒸発しましたが、翌日には激しい反発があり、24時間以内に100%近く上昇しました。もう一つのマーク項目はDEX分野のリーダーUniswapで、11月5日に史上最低の1.79ドル/枚を記録しました。翌日もリバウンドが始まり、24時間の値上がり幅は50近くになりました。%です。
優証チェーン通の周志強氏は、最近のリターンの幅が大きい項目は主流項目が多く、「ヘッドプロジェクトのリターンの幅が一番大きい。これらのプロジェクト自体の流通市場価値は1~8億ドルの間で、共通の特徴は基本面が良く、しっかりした製品を持っており、ユーザーの使用量やTVLなどの指標に関わらず、それぞれの細分化されたコースでリードしています。
StevenDeFi市場の基本的な面は、みんなが想像しているほど悲観的ではないという。技術面から見ると、defiの多くの項目は技術的に急落しています。血を返したり、報復的にリバウンドしたりするのも正常な市場行動です。最大の原因は多くのプロジェクトの基本的な面が壊れていません。例えばマーカーDaoに行くと熊の影響を全く受けず、Makerに担保資産を合成するMultiple Daiに行きたいという人が増えています。今はTVLは20億のレベルを超えています。また、貸付業務を行うAaveの場合、貸付残高は熊市の期間に高止まりし、収益率は前の水準を維持します。DEX分野のユニシスワープは、その取引額は中心化取引所のCoinbaseに劣らない。市場はより成熟し、また良貨駆逐悪貨の循環に入りました。今回の上昇は、Uni、AAVE、SNX、RENなどの優良資産ばかりで、資金がさらに集中して集まりました。これらの前の波牛市場は実際によく発展したプロジェクトの中に来ています。
後市はDeFiの蛇口の好みのスタイルを継続しますか?
Stevenそれに対して楽観的な態度を持っています。周志強は後市の動きは「円圏」の相場を考慮しなければならないと考えています。それから利益を使って配当と買い戻しをしましたか?Tokenの価格をサポートします。第二層は業務の予想であり、即ちユーザーが製品の業務規模に対する期待である。第三層は貨幣圏の共通認識であり、全体としてデジマネーの暗号化された家族の一員としてDeFi Tokenを購入するユーザーが多い理由は、DeFi Tokenの製品価値を見極めることではなく、単に管理貨幣が市場内のホットマネーであるため、資金を投入して追いかけることである。現在貨幣圏のコンセンサスはやはりDeFiのTokenに大きな影響を与えています。特に短期の投機ブームが発生した時、貨幣圏のコンセンサスはdefi貨幣の中の価格に多くの比重を占めています。しかし、長期的には、Defiプロジェクトの実際の価値層の拡大とともに、より多くの実体資産にチェーンを通して証明化され、みんなは「貨幣」に対する偏見を変えることができます。「幣」は、過大な金持ちの期待を抱いています。最終的に投資家の投資決定は価値層と業務の期待に戻ります。
周志強のDeFi三層価値論によると、DeFiとビットコインの第三層の価格はすべて貨幣圏の共通認識から来ています。したがって、ビットコインの上昇は貨幣圏全体の投機感情の強化を表しています。これはある程度DeFiの上昇を牽引します。

(周志強が提供した三層価値模式図)trn.2は、事業によってTVLが有効なマクロ指標であるDeFiの主流項目の回復を判断し、DeFi資産の時価総額上昇を牽引したが、DeFi類プロジェクトの二級市場価格が激しい変動した時、TVL(ロックポジションの総価値)は着実に増加していると判断した。TVLは以前はDeFi市場の基本的な重要な指標として広く見られていましたが、これまでTVLとDeFi資産の時価総額は一時的に乖離した動きがあり、市場にスタート品質が現れました。TVLという指標に疑問がある。


StevenTVLは本質的には一つのプロジェクトの収益力を決められないし、一つのプロジェクトの時価総額を決められないので、TVLと市価が違うのは正常です。今はないと思いますが、本質的にはプロジェクト自体の革新性と本物のユーザーが残している機能がありますか?
周志強は、マクロ的にDeFi市場を考察すると、TVLは現在も有効で重要な指標の一つであるが、ミクロレベルには適用されないと考えている。ミクロレベルでは、TVLは異なるDeFi細分化コースに対する意味が違っています。例えば貸借、TVLは生産を表現できません。商品の実際の商業利益は、一部の商品の貸出率が非常に高いため、TVLはそんなに高くないように見えますが、実際にユーザーがお金を貸してこそ、製品に大きな価値をもたらします。また、保険のように、TVLが高いほど、保険商品の担保能力が強いということは、業務と密接に関係しています。DEXにとって、TVLの意味は取引の深さにあり、それだけが提供できる製品の良否を表しています。製品の利潤レベルの高さを表していません。マクロから言えば、TVLは相変わらずいい指標です。TVLで発展が正確ではないと判断するコースもありますが、いくつかのコースは正確です。もし市場の発展を二つの指標で表現すれば、一つはTVLで、もう一つはTVLでカバーできない指標で、この二つの指標の結合は市場全体の発展を表します。TVLが上昇すると、他の指標も同期して成長すると自然に考えられます。二つの指標が結合すると、全体の市場も現れます。とともに増加した
DeFi資産の時価総額を除いて、TVLとDeFiの総取引量も完全に同期していません。Stevenはちょうど投資家がプロジェクトを選別するのに役立つと考えています。
「CRV、BALなど、これらのプロジェクトの取引量はすでに九九割暴落しています。この二つのプロジェクトは他のDeFiプロジェクトの発展に非常に依存しています。収益がブロックを崩すと、これらのプロジェクトのトークンは流動価値を失います。Uniiswapはできません。Uniiswapの取引量は長期的に安定しています。3億ドルで、アクティブなユーザー数も3万元ぐらいの高位を維持しています。これらの核心的なユーザー資産と実際の取引額はプロジェクトの価値を本当に表すことができます。これにより、暗号化された通貨取引の中心化解決策の真価として見られます。Stevenは言った。
3 ETH 2.0または衝撃部分のDeFi商業ロジックは現在の進展が間に合わないです。市場は一般的にETH 2.0がますますはっきりしてきて、良いDeFiになると予想されます。
エーテル坊の公式チームは11月5日に預金契約を正式にオンラインし、ETH 2.0規格v 1.0を発表しました。12月1日に世界ブロックを創出する予定です。これはETH 2.0を代表するものです。
EHTこれに伴い、DeFiはその後をフォローします。これにより、周志強はDeFiの資産の種類が増加するにつれて、ETHは多くの資産の中の一つとして、DeFi上の資産の総量に対する上昇の影響が弱まっていると指摘しています。全体的に見れば、ETH 2.0はより良い性能を持ってきます。全体的に良いDeFi業界ですが、各コースに対しては一つ一つ見ます。例えば、操作手数料の低下は直接に既存の投資信託プロジェクトに衝撃を与えます。採掘の手数料を分担する。また、ETH 2.0はいくつかのコースに新たな競争パターンを出現させるかもしれません。今リードしているDeFi製品はETH 1.0の設計です。2.0より良い技術環境では、新たなDeFiイノベーション種が出現する可能性があります。彼らは現在の「パイプライン」に直接挑戦します。
StevenETH 2.0の到来に対して保留態度を持っているのは、現在の進展が予想されていないためで、公式設定では12月2日までに1.6万個以上の独立ノードが必要で、質押は50万枚以上のETHを超えています。一番遅いのは来年の上半期です。ETHはPOSのPhase 0段階を開始し、ETH 2.0のスタートを切ることができると信じています。その時、DeFiにとって、Gsa費用が下がるかもしれません。より多くのユーザーに低注入され、DeFiは多くのリアルタイム性のビジネスシーンに参入し、新たなビジネスロジックを注入することができます。Defiにとって、将来の挑戦はより大きな顧客グループを迎える時に、プロジェクト自体の荷重能力はユーザー規模の増加速度と一致しますか?これは各プロジェクトがより商業化された製品構造を設計し、より大きな業務シーンを設計する必要があると同時に、これも馬太効果を増大させ、すべてのプロジェクトの優欠性はよりビジネス的な環境下で無限に拡大され、革新性が足りなくても、ユーザーの体験が悪いプロジェクトはより生存しにくく、より融資しにくいです。train.