文丨贝宝金融创始者の杨舟
020は、多くの面でファンタジーが溢れている年で、投资业界もこのように、ビットコインの年初の暴落で年末に暴騰するストーリーは、多くの投资家の目を楽しませている。
2020年初めの3月に世界資本市場が暴落した時、ビットコインは2日間で7000ドルから4000ドル以下に急落しました。年末には、ビットコインは2017年の高位記録を破っただけでなく、24000ドルの高を記録しました。そして多くの米国投資家の目から見れば、この上昇の勢いはまだ始まったばかりです。2021年1月の最初の数日間でビットコインは再び10%以上上昇し、先週の日曜日には34000万ドルを突破し、さらに高い水準を更新しました。ビットコインは最近多くの投資家の注目を集めていると言えます。私も多くの友達から聞きましたが、今はビットコインが買えますか?
主流機のほとんどについて構成と個人投資家は、以前は特に貨幣に対して関心と理解が少なかったが、ここでは、今回のビットコインの上昇ロジックと投資リスクと戦略を簡単に分析した。
極客圏から生まれたビットコインは、中本聡が2008年にビットコインの概念を提示して以来、ビットコインはわずか12年の歴史しかない。ビットコインはインターネットと仮想に基づく帳簿システムを指すこともできるし、この帳簿システムに特有な記帳記号を指すこともできます。後者は私たち一般の人がよく知っているビットコインです。最も原始的な設計によれば、ビットコインは帳簿の各ブロックによって発生し、生産量は4年ごとに半分に下がるので、2040年ごろのビットコインの総生産量は限界に達し、合計で約2100万個と推定されます。ビットコインは最初から客層圏の趣味や産物から社会大衆に拡散してきたが、2013年までは基本的に主流の視野には入らなかった。2013年10月、米FBIは差し押さえた。ネット上で匿名の闇取引市場のシルクロードが、創設者のロス・ウブ利然を逮捕し、14.4万円のビットコインを押収した。今回の事件はメディアによって広く報道され、ビットコインの知名度が大幅に向上しました。Tran.その後、米国政府が押収されたビットコインの競売にかけた際、多くの有名な伝統投資家が競売に参加しました。例えば、米国の有名なリスク投資家、独豊傑基金の創始者Tim Drapperは2014年に2000万ドル未満で3.2万ビットドル近くを買い、さらにビットコインの主流投資家による影響を拡大しました。
しかし、ビットコインの価格は常に暴落しており、主流の投資家から敬遠されています。株式会社バフェット、モルガン・チェースCEOのデーモンなどに代表される伝統的な金融世界の有力者は、ビットコインが実際の使用価値に乏しく、現金の流れをもたらしてくれない上に、市場価格の変動が大きすぎるという見方を持っています。投資リスクが高すぎる。
このような状況は2020年の新冠に入ってから変化が始まりました。トレン.バフェットや多くの金融専門家が分析しているように、ビットコイン自体はキャッシュフローのリターンをもたらさないということは、この意味で黄金に似ています。したがって、ビットコインの価格の上昇は、主に市場上の投資家の価格予想に依存していますが、この予想は世界のマクロ経済環境の見通しについての判断から切り離せません。金融システムにおける法貨の供給が増大すると、それに応じて法貨の価値が下がることを意味し、金やビットコインのような供給に限られた資産価格が相応して上昇する。新型インフルエンザの世界的な流行は各国が直面する経済と社会危機をもたらしました。新しい冠の危機の衝撃の下で、各国の中央銀行はどうしても古い方が薬をつかまなければならなくて、貨幣の供給の刺激を増大して、ウィルスの流行の持ってくる失業、破産などの経済危機に受け答えします。データは、2020年11月までに、ドルを示しています。通貨の供給量は19兆ドルを突破しましたが、2020年初頭には15兆ドルしかないという意味で、2020年には5分の1近くのドルが印刷されました。
2008年中に本聡がビットコインを設計する時、主要な出発点は主流の金融システムに存在する中心的な欠陥による様々な問題で、紙幣の権利の濫用を含む。このような見方は、中央銀行の放水によってさらに強化され、多くの投資家が思考を転換させ、ビットコインが主流の投資家の愛顧を得るために条件を作った。
FRBをはじめとする全世界の中央銀行が貨幣の供給を増大させると予想される中、投資家は続々と下落リスクを回避できる資産を探しています。これもなぜ黄金価格が大幅に上昇したのか、一部の機関投資家もビットコインの主要な原因を期待しています。
米国の機関投資家はビットコインから3月の暴落を経験した後、米国で多くのスター投資家がマルチビットを歌い始めました。ドルです。2020年5月、ウォールストリートの有名なヘッジファンドマネジャーのPaul Tudor Jonesは、個人投資を2%組み合わせてビットコインを配置すると発表しました。Paul Tudor Jonesが管理するファンドは1987年の米国株災害と1990年の日本バブル崩壊を正確に予測したことで有名です。
その後、米上場企業のマイクロ戦略、決済会社スクウェア、米マサチューセッツは保有する現金の一部をビットコインに転送し、潜在的なドル安リスクに対処すると公表しました。スクウェアのCEOジャック・ドクターもTwitterの創始者で、2020年11月にスクウェアユーザーが保有するビットコインは1年前より180%増え、18億ドルの価値があるということです。
.020年10月21日、米国は巨额を支払う。頭PayPalは、ビットコインなどの暗号化された貨幣を購入するサービスをユーザーに提供することを明らかにしました。これは米国の個人消費者のためにビットコインに入るのに便利な通路を提供します。
その後、ビットコインの主流投資機関と投資家がますます増えているとフォローアップしました。一部の有名ファンドはGgggaenheim、SkyBridgeなど次々とビットコイン投資家の仲間入りをしました。伝統的な金融大手のモルガン・チェースも見方を変えて、2020年12月9日、モルガン・チェースのアナリスト、ニコラス・Panigirtzoglou氏は研究報告書で、ますます多くの機関投資家が暗号化された通貨に入るにつれて、資金が金からビットコインに流出していると述べましたが、この傾向はまだ始まったばかりです。モルガン・チェースの予測によると、米国、欧州連合、日本、イギリスの金融サービス会社は少なくとも1%の資産をビットコインに配置し、ビットコインの需要は6000億米に達するという。元です。
これらの続々と歌う多声高の中で、ビットコインの価格も急激に上昇しており、2020年7月末から1万ドルを突破した後、12月に回復するまでの歴史的な高位は19000ドルに戻り、一息つくだけでまた上昇し始め、12月20日までに24000ドルの高を記録しました。トレーン.価格の上昇はさらにマルチメディアと社会的な関心を引き起こし、より多くの投資家がビットコインの購入に追随し、スパイラル上昇の効果をもたらした。世界最大のヘッジファンドの創始者でもあるダリオ氏は近く、ビットコインが金に似た資産投資の地位を獲得していることを認め始めた。
ゴールドに取って代わるかどうかは、過去数年間のビットコイン市場の進展を振り返ってみると、ビットコインの歴史的な時間はまだ短く、価値と地位はまだ検証されています。しかし、いくつかの共通認識が徐々に認められるようになりました。極めて強い安全性と安定性は、少なくとも過去十数年間においてビットコインネットワークに重大な事故が発生しておらず、ハッカーによる攻撃も含めている。もちろん、ビットコインネットワークに基づいてアプリケーションサービスを提供するセンター取引所、ウォレットまたは他のサービスプラットフォームは、自身がセキュリティ・ホールを発生しやすく、投資家が注目するリスクである。
第二に、ビットコインは一定の希少価値を持っています。この価値の高低の判断は、一人一人の認知と好みによって決められます。市場価格の部分はこの価値を反映しています。現在最も一般的な見方としては、ビットコインは多くの面で黄金に類似した特質を備えています。供給は限られています。希少性があります。無限に切り分けることができます。携帯に便利です。そのため、価値準備(store of value)資産です。
しかし、ビットコインはどのように評価するべきですか?まだ標準的な答えがない問題です。従来のキャッシュフローのリターンモデルは明らかにビットコインが適用されません。ビットコインは株式や債券を持っていないので、利率や配当の見返りが得られます。現在の業界でよく見られるビットコインの評価モデルはStock-to-Flowモデル、ネットワーク効果モデル、黄金代替モデルなどがあります。track.Stock-to-Flowモデルによると、1つの商品の発行残量と新たな生産量の比率は、この商品の希少性を測ることができる。このモデル理論は金、銀などの貴金属を測定するのによく使われています。例えば、黄金のSF比は62で、銀のSF比は22です。つまり、人間が持っている黄金を生産するには62年が必要です。銀は22年が必要です。
ビットコインは設計時に最終生産量を制限していますので、4年ごとにブロックのビットコインの生産量が半減されます。これはビットコインがずっとSF比の上昇の道を行くことを保証します。現在のビットコインの一日の900の生産量によって、ビットコインのSFは108で、すでに黄金をはるかに超えました。。
このSFモデルのコントラストが成立すれば、ビットコインの価格は2020年には1兆ドルに達し、1ビットコインの価格は5.5万ドルに達する。これに対して、金は現在の時価総額が10兆ドルであり、ビットコインの価格がさらに上昇すると考える人も多い。第三に、ビットコインは別種の資産として、取引市場、各種投資商品と工具の建立と完備を含む比較的成熟した投資条件を備えています。現在、この方面の米国は最前線を歩いて、すでに完全に規則正しい取引所、委託業者、先物、取引可能な製品などを持っています。米国の暗号化された通貨投資家は、採掘に投資したり、直接にCoinBaseなどの取引所でビットコインを買ったり、グレース信託などの取引可能な商品に投資したりすることができます。
これに対して、アジアは各国の監督管理政策に制約されており、現在は暗号化された貨幣を投資するサービス基盤がある。施設が比較的に遅れています。例えば、いくつかの大型の取引所でも規格化されておらず、直接に中国のユーザーにサービスを提供することができません。しかし、最近シンガポール、香港では、コンプライアンスプラットフォームのライセンス発給を含めて、良好な進展が始まりました。これはアジア機関投資家と高正味価値層投資のためのビットコインのコンプライアンス通路を開くことになります。今年11月には、香港証券監督会にも資金管理免許証の申請を行い、承認を得てからアジアの投資家に容易な投資暗号化貨幣のルートとサービスを提供できることを期待しています。
アジアの専門投資機関、特にヘッジファンドに対しても、通貨資産の暗号化には細心の注意が必要であることを提案します。これは、米国機関投資家がビットコインを大規模に投資しているだけではなく、暗号化された貨幣資産を合理的に配置することが投資ポートフォリオに対して総合的な収益率を高めるためです。多くの伝統的な分野のヘッジファンドは暗号化された資産の取引チームを設立し始めています。取引規模は全グループの中ですでにかなり高いです。
レバレッジを制御して慎重にビットコインの価格を投資して、現在歴史の最高値を作って、多くの投資家の関心と興味を引き起こしていますが、投資家は依然として慎重にビットコインを投資する必要があります。ビットコインを投資する前に、投資家はまず自分の資産配置状況、リスク選好を評価するべきです。資産規模が比較的大きく、一定の比率の高いリスク資産の配置を容認できる投資家であり、潜在通貨の切り下げリスクに対して一定のヘッジを行うことを望むなら、適切な価格水準で一定のビットコインを持つことを考慮してもいいです。また、ビットコイン投資にはよくある誤謬投資戦略があります。投資家は避けなければならないと思います。トレーン.一般投資家によくあるエラーは頻繁な取引です。私達から見れば、頻繁な取引は専門のトレーダーだけに適用されます。良好な取引戦略が必要で、さもなくばこのような投資戦略は投資家を招きます。これはビットコインの価格が急速に上昇すると、短い数日間または数週間に集中しがちで、これらのゴールデンタイムを逃したら、一般投資家は良いリターンを得るのが難しいからです。例えば、2019年9月から2020年12月にかけて、ビットコインの価格は9000ドル以上から24000ドルを突破し、160%上昇しました。この部分を差し引いたら、2020年の大部分の時間ビットコインの価格は9000ドルを下回ります。これは、もし9月から12月の上昇を逃したら、ビットコインの投資家は通年のリターンが高くないことを意味します。
次に過度のレバーを避けることです。ビットコインは株のようにキャッシュフローの収益をもたらしませんが、ビットコインを持っているのは主に価格の上昇によって収益を得ます。期待価格のリバウンドを保持し続けることができます。しかし、投資の過程でレバレッジを使いすぎると、価格の下落時間に販売を余儀なくされ、元金の損失を招く恐れがあります。ビットコインの価格変動が比較的高いため、把握が難しく、過度のレバーのリスクも大きい。ビットコインは他の投資商品と最大の違いは、インターネットに完全に基づいており、投資家自身が保有するビットコインの安全に責任を持つ必要があることです。もちろん、投資家は持っているビットコインを中心化した財布、取引所、金融サービスプラットフォームに預けることを選ぶかもしれません。これらのプラットフォームの信頼性を判断するには業界標準もないので、これもリスクです。しかし、これらの問題は時間をかけて、より多くの伝統的な機関が参加するにつれて解決される可能性があります。ビットコインの価値もさらに上昇します。train.