プラットフォームの経済は独占禁止に反対して、未来の3年の開放的な金融の革新の機会はどこにありますか?」
計算力によると、馬雲外灘サミットの演説は世界最大のIPOと振り子を停止し、国民の金融科学技術に対する理解と認知を更新しています。革新的な境界はどこにありますか?今年はDeFiをはじめとする新しい金融が席巻し、金融と科学技術の衝突が飛び交い、金融業界にどのような啓発をもたらすことができますか?Tran.「アリ金服」の発売を見合わせてから過去一、二週間の間に、金融業界に衝撃的な事件が発生しました。アリグループの実際支配者である馬雲は上海外灘金融サミットで演説しました。その後、アリグループは四部門の契約によって交渉されました。もともとは史上最大の科学技術株アリグループのIPOも停止されました。アリ集団にはもともと千万人の家族がいるという噂があります。工はそのため車をキャンセルしてチェックアウトして、杭州の江の部屋の価格の間は一晩で15%暴落して、多くの投機客の損失は深刻です。ネットメディアの報道によると、馬雲氏はサミットで主旋律と主調が一致しない金融業界の観点を述べました。例えば国家最高指導層は何度も金融を効果的に監督し、金融のシステム的リスクを防ぐと言いましたが、馬雲さんは中国の金融はシステム的なリスクがないと思っています。そして、現在の方式で行くと、監督管理部門はリスクがなくなりましたが、経済全体が発展しないリスクがあります。
金融業界の多くの専門家はアリグループの花呗、借り呗という消費金融商品の利用業界のいくつかの規則的な脆弱性を指摘しています。わずか数十億円の資本金でABS債券を転がして融資して、100倍のレバーを形成しました。このような大きな資金規模を形成するには、融資コストは必然的に高いです。貸し唄、花唄は伝統的な資金の借り入れの敷居を緩和し、伝統的な意味で不合格の借り手と消費者に融資をします。しかし、てこの倍数がこれほどまでに拡大した場合、2%-3%の違約または貸倒が発生した場合、貸し唄の資本金を全部出しても足りないです。これはABS債券市場全体の恐慌を引き起こし、金融システムのリスクを引き起こします。
このロジックは確かに間違っていませんが、研究してみます。伝統的な金融機関、例えば、招商銀行の財務報告書を見に行きます。実は250億円の登録資本金しかありません。しかし、5兆円のローン額があります。管理層の管理管理によって、お花呗のロジックを使って、資本金が200倍に拡大してローンを貸し出すことに相当します。バーはいいですが、募集すればいいです。
私たちはさらに分析します。彼らの下の資産は違っています。馬雲さんのサミットでの演技です。伝統的な商業銀行は質屋思想で、企業は15億の土地や不動産や株を持ってきて、銀行は企業に10億円を担保にして、もし企業がお金を返さないなら、銀行は企業の担保をオークションに落としてお金を返します。このようなビジネスロジックで、200倍の拡大はもちろん、2000倍の拡大も大丈夫です。銀行のローン規模が大きいからです。手に持っている抵当資産が多ければ多いほど、銀行が風控と不良資産の処理をうまくやる能力がある限り、同じ担保でなく、循環的に転がり回る担保を担保にすれば、崩壊の問題を心配する必要はありません。
しかし、花唄、借り唄の中には底の資産が担保になっていません。データだけがあります。例えば、taobao商業の仕入れ、販売のデータ、Alipayユーザーの日常消費と支払いのデータを支払います。彼はこれらのデータを使ってユーザーにローンを支払うかどうかと決めます。また、利用者にローンを出す限度は10万元ですか?それとも1万元ですか?式はまだ伝統的な金融圏に認められていません。これが最も根本的な原因です。私達の国家はビッグデータ、人工知能を推進してもう何年も経っていますが、今まで、こんなに多くのユーザーデータ、消費データ、企業データを蓄積してきましたので、皆さんも真剣に考えてみてください。データは果たして価値のある資産になれるのでしょうか?一つの会社、一つの消費者、一つのユーザーの資質と信用を測るために用いられますか?企業や個人にお金を借りるかどうかを決められますか?どれぐらい借りますか?利率はいくらですか?トレイ「データは資産、コードは法律」DeFi新金融の主な特徴はブロックチェーン技術に基づいて構築された次世代金融システムであり、DeFiはすでに完全にデータに基づくものである。例えば、多くの人がビットコインができると聞きましたが、彼の下の資産は何ですか?ビットコインは信用を担保にしている国はありません。どのような値に反映されますか?その本質を追究すれば、ビットコインの底の資産はビットコインネットワークのデータであり、鉱夫ノードの数、難易度係数、ブロック奨励、貨幣保有アドレスの数、取引密度、取引量、取引費用などを含み、これらの公開されたネットワークデータはすべてのユーザーの中で共通認識を形成しており、このような共通認識はビットコインの市場価格として表現される。
DeFiこの語の英語の全文はDecentralizedといいます。この新しい金融システムは伝統的な金融システムと本質的に区別されています。彼は私たちの新世代の価値インターネット、つまりブロックチェーン技術に基づいて構築されています。このシステムの中で、データ自体は下の資産であり、コード自体は法律です。例えば、ユーザーはイーサ坊ネットワークを通じてスマート契約を展開し、採掘によっていくつかの生産ができます。Tokenは、ビジネスシーンで燃料や手数料として使われています。このToken自体はネットデータ化された商品です。実物資産を担保にする必要がなく、自身の価値を持っています。またDeFiの中の業務ロジックはオープンソースコードで作成された分散型帳簿またはスマート契約です。すべてのルールは知能的に結合されています。コードは、任意の個人の意志よりも高いです。コードとは法律です。
DeFi伝统的な金融システムに比べて、3つの著しい特徴があります。
最初の特徴は免许といいます。つまり、DeFi技术を通じて、ローンサービスを提供する银行を开きます。またはブロックチェーンバージョンの基金を作ってください。私たちは伝统的な金融业界の中で监督管理部门を探して、お客様がブロックチェーンの贷し借り、ブロックチェーンの贷し借りに参加する必要がありません。ファンド投資信託も伝えているようにする必要はありません。金融業界の中でKYCユーザーの身分の実名制認証を行って、リスク承諾書などの資料をいっぱい作って、企業は資本金を支払う必要がなくて、ブロックチェーンネットワークの中に知能契約を配置するだけで、先端ウェブサイトやAPPを構築すれば、ブロックチェーン銀行やブロックチェーンファンド会社を設立できます。ユーザーもブロックチェーンを設置する必要があります。財布は、スマート契約に接続することができますし、自分の資金をブロックチェーン銀行に振り込んで利息を取ったり、ファンドマネジャーに資産を管理してもらって収入を得るようにしてもらえます。また、この銀行の貸し借り、ファンドの財務の全体の過程は完全に透明で、以前は想像できませんでした。
第二の特徴は「仲介に行く」です。伝統的な金融の世界では、ユーザーが所有する資産はすべて仲介者が信託管理を行う必要があります。例えば、みんなはお金を銀行に預けています。携帯電話の銀行アプリで見た資金はただです。一つの数字は、本当のお金は銀行の金庫の中にあります。アリペイとWeChatで支払う時代も同じです。もしユーザーの行為によって資金管理者にリスクがあると思われた場合、信託側はユーザーの口座資金を凍結し、取引や振替を禁止します。伝統的な金融業界ではつらいことです。金は自由に使えない。しかし、もしブロックチェーン技術に基づくDeFi開放式金融であれば、この問題は実際には存在しなくなります。ユーザーの資金は一連の数字コードで自分のブロックチェーンアカウントに保存されています。暗号学技術の保護を受けて、誰も解読できません。ユーザーがうっかり秘密鍵や助数詞を漏らした場合、ユーザーがブロックチェーン銀行やブロックチェーンベースに行っても、解決できません。金が付き合っている時、ユーザーの資金も公開された知能契約に移行しただけです。ユーザーはオープンソースコードを読むことで知能契約を知ることができます。すべてのインターフェースと機能をブロックブラウザで調べ、資金全体を通して行くプロセス全体。
第三の特徴は、一部の業界学者と専門家がまとめた「反審査」または「抗監督管理」というもので、DeFiの全体の取引の一環と過程は匿名であるため、いくつかの不法なことをやりやすいという意味で、天然に規制機構に対抗することができます。審査機関。この点については、いくつかの異なる見解がありますが、この特徴を自己監督管理または自己審査にまとめました。私の理解は違法取引です。例えば、ハッカーが大量の資産を盗んで、DeFiを通じて移動したいです。あるいは大量の不法資金をDeFiを通じて洗い張りたいです。もし完全に滞りがないなら、このようなことは業界全体にはないはずです。許可して、さもなくば私達の先進的なブロックチェーンの技術は大量のに用いられて不法な事を処理して、これは私達のみんなの発展の技術革新の初志と一致しません。t蘭.伝統的な監督管理方式に比べて、DeFiの監督管理や審査方式はいくつかの違いがあります。DeFiの発展の初期に、DAOの自己組織方式によって、メンバーがメイン選挙になった管理委員会が形成される可能性があります。重大な安全事件が発生した時、例えば、ハッカーが大量の資金を盗んでDeFi技術を利用して脱出しようとする時、委員会は緊急投票で決定します。これらの資金の移転に関連する口座を凍結し、ユーザーの合法的権益を保障するため、または将来業界がさらに成熟すると、DeFiプロトコル層またはアプリケーション層に緊急処理を必要とする信号を送り、不法資産と不法ユーザに対する緊急処理をトリガする。したがって、DeFiという業界では、監督や審査が必要ではないということではなく、監督と審査の仕方が以前とは違ってくると思います。トレイ..。
DeFi今のところの発展の現状と未来の趨勢はいくつかのデータを通してDeFi業界の発展を見てみます。以下のグラフの統計は主にエーテル坊ネットワークです。他のネットワークDeFi体量と比べたら、エーテル坊はまだ少なすぎます。ここ一年、特に上半期からの流動性採掘はDeFi業界を急速に発展させています。つの指標はロック資金の総量で、どれぐらいのユーザーが自分の資金をDeFiのブロックチェーン知能契約に入れるかを示しています。一年前に、この資金量は6億ドル未満で、一年の発展を経て、この数字は急速に120億ドルに増加して、20倍になりました。
第二の指標はユーザー規模で、つまりいくつかのブロックチェーンアドレスがDeFi契約を使用したかです。一年前のこの数字は8万ぐらいで、今は10倍になりましたが、80万個しかないです。apの現在のユーザーは50万ぐらいです。Compundは15万ぐらいです。Kyberは10万ぐらいです。これらのDeFi大手は私達の伝統的な金融のユーザーと比べて、本当に零頭の零頭もないです。
第三の指標はエーテル坊が発行するBTCに基づいています。一部の友達はよく分からないかもしれません。ビットコインは一番早いブロックチェーンネットワークですが、ユーザーがもっと多いです。ビットコインをゴールドのような価値の貯蓄と見なし、ビットコインネットワークは遅くて高い、頻度の高い取引には適していません。ほとんどのユーザーはビットコインを買ったが、DeFiは新しい技術を持ってきて、太閤坊の上で発行されるERC 20のビットコインとビットコインネットワークのビットコインを比較してアンカーと両替することができます。たくさんのビットコインを持っている人を引きつけて、ビットコインをエーテル坊のネットに移して、利息を取って、投資を行います。あるいは取引を行って、一年前のこの数量は十数個しかなくて、一年の中で16万ビットの貨幣に近く成長しました。ビットコインの総量の0.7%を占めました。この成長速度はとても怖いです。
第四の指標はDeFiの月成約額で、中心化取引所の取引量に比べて、一年前のDeFiの成約量はほぼゼロでした。現在最高の月間取引額は260億ドルを超えています。中心化取引所の15%のシェアを占めています。Uiswapの出来高は一度は持ち札の中心化取引所Coinbaseを超えました。
5番目の指標は安定貨幣発行量です。現在発行量はすでに200億ドルを超えていますが、最大はUsdtです。Usdtは貨幣取引の基準価格としています。ツールは、また、世界最高の接続ツールです。
6番目の指标は、交换です。易費は鉱山労働者の収入の中の割合で、以前にも暗号化猫のような人気のブロックチェーンのようなゲームがありましたが、しばらく火がついただけで、長い間火が降りませんでした。だから、取引費用は鉱山労働者の収入の比率が少なく、わずか5%しかないようです。今はDeFi火が出てから、多くのユーザーが自分の様々な操作を財布の中に慣れてきました。これは、ネットワーク全体の自然Gasのコストが大幅に増加し、現在のgasの収入は、鉱山労働者の収入の約20%を占め、DeFiの最もホットな時には、一時的に50%を超えて見られます。
これらのグラフのデータからDeFiは現在の成長の最も速い細分金融分野であることが示されていますが、総量の量はまだ小さいです。将来は少なくとも数十倍の成長空間があります。多くのDeFiプロトコルまたはアプリケーションのユーザー体験は依然として非常に悪いです。例えば、小額取引費用は伝統的な金融に比べてまだ高すぎるです。トレイ..。トレイ.
020年はDeFiの爆発元年です。面白いDeFiプロジェクトがたくさん出てきました。代表的なプロジェクトを挙げて研究してみます。
最初はベテランのローンプロジェクトCompmpundです。Compundは初めて流動性の採掘をするプロジェクトではありません。最初に作ったのは合成資産Synchetixですが、Compundの流動性の採掘は本当の意味です。2020年DeFiの牛市を開いた。Compundが流動性採掘を発表した後、Compundの上でお金を借りるとCOMPトークンがもらえるということを多くの人が発見した。当時の貨幣価格で計算したら、お金がかからないだけでなく、まだお金を儲けることができるようです。だから、みんなはCompundに行ってお金を借りました。Compundのローン市場にとても良い深さを提供しました。一方で、流動性の採掘という概念も徹底的に持ってきました。
2番目は大神Andreの山開きの作品YFIです。AndreはDeFi業界のイメージと地位で、ほぼ同じです。YFIは初めてコンセプトを作りました。公正起動というのは、すべてのトークンを公平に掘り出して持っています。ゼロ募金をゼロにして保留しています。このように完全に私心がなく、業界全体のために貢献している人は高すぎます。ブロックチェーン業界では珍しく、YFIという貨幣は43日間で1万倍も値上がりしました。昔の人は、後に来ない人もいました。YFIの後に、公平にこの思想を起動して、だんだん人の心に深く入ってきました。多くの項目があります。
3番目はUniiswapで、Uniiswapのユーザーは約50万人で、Uniswapがトークンを発行する時、前に使ったユーザーごとに少なくとも400個のUNIを空費しました。6-7ドルの価格で計算します。1人のユーザーは1万5人のお金を配られました。鍵は数十万人のユーザーにそれぞれの金額を計算します。数十億元の空中投資は本当に貨幣圏の第一位の土豪と言えるでしょう。
第四はCurveで、Curveの貨幣の価格表現はよくないです。しかし、なぜこのプロジェクトが重要ですか?伝統的なセンター取引所が解決できなかった問題を解決したからです。安定貨幣の間の交換です。もし皆さんがUSdt以外の安定貨幣を使ったことがありますか?安定貨幣同士の交換は中心化取引所では非常に難しく、体験が非常に難しいことが分かります。しかし、Curiveはこの問題を完璧に解決しました。Curiveはワンタッチで安定貨幣を交換するアプリケーションを作りました。98年代の製品は、かなり使いやすいです。いくら両替してもDAI、PAX、USDCなどはすぐに交換できます。欠点はCurver知能契約コードの書き方が複雑で、取引のgasが高いです。
5番目はYFIIです。中国の何人かの極客プログラマーとコミュニティの知名人が始めたのです。万ドルの一つで、300倍も上がりました。このプロジェクトの最初の本当の意味では、中国本土のコミュニティ化ブロックチェーンプロジェクトから生まれました。i熱い時一晩の間に何百個かの野菜と果物を命名したDeFi採掘プロジェクトが出てきました。名前を変えた以外は何でも同じです。MEMEプロジェクトの創始者はConsysです。DeFiプロジェクトのウェブページを一つのキーで発行しました。このホームページでプロジェクトを発行すると、MEトークンを空費しました。このプロジェクトが大火になって、MEMEも何百倍も上がりました。当时の空中投のMEMEの価値は何十万ドルで、Uniswapの空中投资のお金よりもっと多くて、MEMEウェブサイトを通じてプロジェクトを出す人は必ずしもお金を储けたとは限らないですが、空中投资のMEMEトークンを手に入れたのは空から落ちた财产です。これは受动的に富をもたらすといいます。
7番目はChanlink予言机プロジェクトです。マシンの用途は徐々に明らかになりました。DeFi知能が合うからです。チェーンの外から信頼できるデータが必要です。だから、Chanlink貨幣は一年で約100倍値上がりしました。
最後は最近人気のあるプロジェクトはCoreです。彼もSwap流動性の資金プールがありますが、彼の資金プールはお金を作ってLPに入るしかないです。でも、いつまでもお金を資金から引き出すことができません。しかも彼は取引ごとに手数料を追加して、ユーザーは中にいます。流動的に商売をしていれば、いつまでも遊び続けて別れの継続費を支払わなければなりません。これはすべてのLPを強制的に富ませ、一緒に死ぬということです。面白い実験です。トレイDeFiプロジェクトに参加すると、3つの収益があるかもしれません。第一は担保で鉱山を掘ったり、AMMを作ったり、鉱山を掘ったりする方向でトークンを獲得して激励します。これは一般的に契約アルゴリズムによって設計されています。規則によって、すべての鉱山労働者にトークンを配っていますが、みんなは必ず白書と規則を確認してください。何も知らないでください。二つ目は市販の業者として、手数料の分け前がもらえます。三つ目は事前に予知できない小さな驚きと小さな事故です。私たちは空中投やキャンディーと呼ばれています。DeFiの世界ではよくこのようなことが起こります。たまにユーザーが持ってきたキャンデーで稼いだお金は、鉱山で稼いだお金よりもっといいかもしれません。多いです。トレイ同時に私達も注意してください。DeFiを遊んでいると、いくつかのリスクがあります。第一は契約コードの安全リスクです。監査なしで直接オンラインに行く知能契約はハッカーに攻撃される可能性があります。資金プールの資金は全部ハッカーに盗まれる可能性があります。第二は節操がない、アンダーラインがない項目があります。お金を巻き上げるためです。最初からちゃんとプロジェクトをしたいと思っていませんでした。契約のスーパー管理者権限を利用したり、自分で予約した大量のトークンを掘ってみたりして、お金があると直接に使うことができます。第三に、ユーザーがAMM自動化のために市場の流動性を提供している場合、貨幣価格が上昇したり下がったりすると、相応の損失が発生します。第四に、契約コード自体に安全問題がないと言っても、まだ規則の抜け穴がハッカーによってカバーされている可能性があります。この間、トラクタープロジェクトHarvest彼らの契約コードの中にあります。Curiveプロジェクトの安定貨幣価格計算式を参考にして、これはハッカーに利用されました。ハッカーは先に多くのUSDCとUSDTを電撃的に貸し出しました。Curiveプラットフォームで自分のUSDTをUSDCに変えて、USDCの市場価格を高めて、それからUSDCをHarvestのマシンガンプールに入れてfUSDCを鋳造します。中はfUSDCをUSDに変換します。C、ハッカーは20 ETHの手数料のコストだけを使って、3000万元のヘッジ収入を獲得しました。これがどんなに怖いか考えてみてください。トレイ多くの友達がDeFiプロトコルの子供の意味を聞きますが、DeFiの中では、パートナーというのはDeFi契約の組み合わせ性を利用して、私達は一回の資金担保を実現できますが、同時に複数の協議の中で採掘して収益を得ることができます。これは魚として多く食べられます。遊び方は単一のプロジェクトの遊び方よりずっといいです。収益は普通はもっと高いです。例えば、Curive協定の中で、自分の安定貨幣をsUSDに合成すれば、CRVトークンとSNXトークンを同時に掘り出すことができます。sUSDを他のプラットフォームに担保に入れると、同時に新しいトークンを掘り出すことができます。これもDeFi技術が私達の新たな体験をもたらします。伝統金融の中で、2つの金融会社が協力したいです。これはとても難しいです。DeFiの中では非常に簡単にできます。みんなのコードは全部オープンソースです。資金自体も透明です。契約や共有方式を通じてユーザーの一回の投入を実現できます。トレイ最後に、DeFiの将来の発展について説明します。実際のDeFiはすでに元の貨幣貸付、貨幣取引、流動性掘削という概念から始まりました。他の関連分野の技術と融合し、組み合わせて、絶えずいくつかの方向と応用を生み出しました。例えば、DeFiと予言機の業界が結合しているのを見ました。元々はAMMの中からCPMMによって価格を計算します。法は、預言機から市場上の公正価格を読み取って、取引の円滑さを減らすという新しい方向のCoFiと呼ばれる「計算可能金融」に変えました。また、開発者の中にはDeFiとPOSネットワークStkinがあります。クリッピングという技術を組み合わせたStaFiや、ゲーム内の道具、装備、英雄、金貨などの資産を金融化し、新たな契約を生み出したGameFi、その他にNFT(非同質化トークン)アプリケーションと組み合わせたNFFT Fi、DAO(自組織)アプリケーションと結合したDAO Fiなどがあります。トレイ全体的に言えば、DeFiは初期段階にありますが、金融業界の発展の必然的な趨勢は、技術の不断の革新と生態の不断の拡大に伴って、DeFi応用はますます広がり、未来はより多くの面で私達の仕事と生活に影響すると信じています。(特別招待者:BKFUND創始者許逸脱)