中心化金融(DeFi)に関する知識全体としては、ブロックチェーンによって駆動される中心化金融(DeFi)分野はまだ芽生えの段階にあるが、それは魅力的な価値主張を提供している。つまり、個人と機関が信頼される必要がない仲介機構であれば、より広範な金融アプリケーションにアクセスできる。
特に以前はこのような金融サービスを受けられなかった人は受益できます。
DeFiは成熟した資本市場の確立を約束する。
DeFiの成長性は否定できません。ここで小さな分析をします。
DeFiはネットワーク効果を推賞しています。本当の革新は独特にアプリケーションを組み合わせることによって実現されます。
どのブロックチェーン協議とアプリケーションが長期的に一番多く使われるかは難しいですが、現在の先進的なセンター化、プログラミングの柔軟性と真の情熱の開発者はエーテル坊をリードしています。
エーテル坊にとって、未来DeFiを採用するかどうかはエーテル坊の拡張可能性と利用可能な利息と関係があります。
DeFiはまだ本当に進歩性があると証明していません。
現在、利用可能性は直感的ではなく、リスク調整のない定価、流動性は中心化の代替案と競争できない。
しかし、これらは新しい生態系の問題だと楽観的に考えています。
第一倉注:2019年11月30日現在のデータと例
DeFiに関する話題は何ですか?DeFiはもうブロックチェーンコミュニティの話題になりました。
ビットコインを通じて中心化した通貨と違って、DeFiの目標はより広範な方法で伝統的な金融業界の中心化を達成することです。
この計画の核心は、従来の金融サービスをすべての人に開放し、ブロックチェーンベースの無許可金融サービス生態システムを提供することである。
DeFiの定義:「公共分布帳簿に基づいて構築されたアプリケーションからなる生態系は、無許可金融サービスのために便利である。
広義的に言えば、DeFiは野心的な試みであり、中心化ブロックチェーン上の取引、ローン、投資、財産管理、支払い、保険などの核心的な伝統的な金融用例に行くことを目的としている。
DeFiは、これらのDAppをブロックチェーン上で実行することによって、中央化アプリケーション(DApp)またはプロトコルに基づいて、ポイントペアの金融ネットワークを提供します。
ロックブロックのように、DAppごとに組み合わせられます。
知能契約はコネクタとして機能します。従来のシステムで指定されたappに匹敵します。
エーテル坊が主導したDeFiの総個数と活動(出所:自己データ)はブロックチェーン上でDeFiを使用しても萌芽段階にある(出所:自己データ)毎日の取引量(ドル)。EOSは例外として(出所:自己データ)DeFiの台頭である。開放金融の提唱はブロックチェーンの不可分論であるが、より柔軟なブロックチェーン(プログラム可能知能契約)である。健康な開発者と基礎の上で盛んに発展したのです。
今、ほとんどのDeFiプロジェクトはエーテル坊で構築されています。これによってエーテル坊は多くのDAppの標準ブロックチェーンになります。
11月の平均データを見ると、エーテル坊はアプリケーション数、アプリケーション活動、ユーザー活動及び取引ロック数(制限あり)の面で既存ブロックチェーンを主導している。
EOS上の巨大な取引量は一般的な現象であり、通常はゼロ取引コストのメリットと考えられているため、取引が拡大する可能性がある。
いずれにしても、これはゼロ取引コストがブロックチェーン上のDeFi開発をサポートする魅力的な目標であることを示している。
簡単に言えば、DeFiの他の競争相手はまだ遠く離れています。彼らは健康な開発者基礎(IOST)が不足しているか、または本当のセンター化が不足しているため、ブロックチェーン(EOS)の核心的な優位性が不足しています。
二つとも足りないものがあります。
これは一般的な問題を提出しました。DeFiも最も人気のあるブロックチェーンプロトコルにコピーできますか?
一般的な見方に反して、DAppは確かにビットコインで使えますが、プログラミングはずっと複雑です。
ビットコインは安全性を強調しています。これは金融インフラの中で非常に重要です。
したがって、ビットコインは健康的なものに適していますが、サイズが著しく小さいDeFi生態系です。
これまで、ビットコインの最も成功したDeFiアプリケーションは、電光ネットワークです。
これらのアプリケーションは過去数年間に開発されました。状態チャネルという技術に基づいています。
電撃ネットワークは超高速と低手数料の支払いをサポートし、2019年には驚くべき成長を遂げ、ネット上では6000人以上のアクティブユーザーと620万ドルがロックされました。
他の有名なビットコインDAppはセンター取引所(BisqやSpakswapなど)に行きます。
どのようなプロトコルとアプリケーションが長期にわたって最も多く使われるかは分かりにくいですが、現在の先進的なセンター化、プログラミングの柔軟性と情熱的な開発者の基礎はエーテル坊をリードしています。
このため、エーテル坊によるDAppが本報告のポイントとなります。
DeFiプロジェクトは現在エーテル坊の巨大な生態システムの中でかなり大きなシェアを占めています。
特に知能契約にロックされているエーテル坊(ETH)は、DeFiプロジェクトの成長指標を測定するために使用されます。
ロックされたETHの総価値は6.8億ドル(約250万ETH)を超える。
ロックされたETH量については、MakeDAOが主なアプリケーションにおいて支配的な地位を占めています。Sythetix、Compud、IstaDapp、Uiswap、dYdXが続いています。
しかし、過去数ヶ月でMakeDAOの主導的地位が低下し始め、他のプラットフォームもETHの大量収集を開始しました。
DApp間の革新的な相互集積(例えばIstaDapp)によって、DeFi技術スタックはますます相互依存になる。
毎月のロック資金は前の6つの契約との比較(百万ドルで計算)が非常に重要である点は、DeFiの運転を維持する燃料はETHとDAIです。
エーテル坊はETHを必要として、ブロックチェーンの取引費用を支払います。ETHも他の暗号化された通貨に最も両替しやすいです。
DAIはエーテル坊のブロックチェーンの上で生成されたトークンです。安定貨幣の利点を提供します。
この成功を推進する要因の一つは、DAIを別のDeFiプロトコル間で流通させ、これらのDApp上の記帳単位とすることである。
DeFi現在の核心優勢は何ですか?DeFiはブロックチェーン上に構築されています。
ブロックチェーンは汎用ベースアーキテクチャ層と呼ばれるので、DeFiはこのベースアーキテクチャ上のDAppクラスタと見なされてもよい。
これはDeFiを中心化する核心特性を持つことができます。
注意したいのは、ブロックチェーン自体が中心化された場合にのみ成立します。
この前提の下で、開放融資の核心効果とブロックチェーンの核心効果を共有する:本当にセンター化に行くと審査制度がボイコットされることができ、社会的地位を問わない世界的な参加と信頼できる第三者の配布が可能になる。
ブロックチェーンを技術インフラとして比較的高速かつ低コストの取引決済、可変でない金融契約と契約自動化を実現できる。
DeFiアプリケーションは、一般的にユーザが秘密鍵を保持することを許可する。
これはブロックチェーン生態系において、非委託管理と呼ばれています。
信頼できる第三者が存在せず、ユーザーが資金を完全にコントロールする。
生態系の透明性を高め、価格と市場効率を高める。
非対称な情報がなく、個人の利益が透明なプロトコルによって制約されているため、代理人に委託するリスクは最小である。
DeFiはネットワーク効果を推奨しており、異なるDeFiアプリケーションを独特に組み合わせて多くの革新を実現しています。
例えば、最大のアクティブDeFi契約は銀行口座がなく、第三者がいない場合には1000万ドルをロックし、お客様は常にこれらの基礎暗号化された通貨を持つことができます。
これは伝統的な金融業界とは対照的に、伝統的な金融業界は大量の資源を配分し信頼システムを構築し、これは深刻な中心化(例えばtoo-big-too-failの銀行)、透明度(例えば2007年危機)と多くの国の審査差別を代価としている。
また、このシステムはデジタル時代の歩みについていけませんでした。クロスボーダー取引には平均3営業日が必要です。費用は約6.8%です。
なぜまだ暴騰していないですか?しかし、DeFiの採用は現在まだ有効な理論サポートが不足しています。
センター化されたアプリケーションを広く採用するために、DeFiはいくつかの主要な障害を克服しなければなりません。
DeFi生態システムは技術の試験と革新の分野です。
アクセス可能性はグローバル化していますが、ユーザー体験の面ではまだ直観的ではありません。
また、暗号化された通貨に基づいていますので、まず伝統通貨を暗号化された通貨に両替しなければなりません。
流動性は中心化した代替案によって置換される。
この点は重要です。流動性は金融業界の有効価格にとって重要です。
実際には、現在ほとんどの契約は高効率で低価格の競争者として競争できません。
二桁の安定性費用を考慮して、MakeDAOは現在無許可の信用提供者として使われていません。エーテル坊でレバーを作ることを中心にしています。
ETHをDAIに両替し、またETHに投資することによって、レバレッジの中心化戦略に従います。
製品の超過担保:現在は信用評定や抵当を共有していないため、多くの製品が超過担保(時には150%まで)を必要としています。これはプロのトレーダーのてこの役割を減らし、ユーザーが資金をコントロールしない機会を得ました。
伝統的な信用評定は身分と複雑なレバレッジシステム、清算アルゴリズムと保険基金に基づいており、センター化システムがより高い資本効率を持つようになります。
これは研究の方向です。
これらの方法の新規性のため、知能契約やブロックチェーンインフラストラクチャにおけるバグなどの技術リスクは検出しにくい。
設計上、虚偽または詐欺的な取引はブロックチェーン上で逆転できない。
また、価格フィードバック(いわゆる「託宣」)と複雑な治理協議の失敗によって操作するリスクもある。
DeFiプロトコルの相互依存性は潜在的なシステムリスクをもたらす。
これはMakeDAOの「too-big-too-fail」の状態から観察できます。この点は、予言機と安定貨幣に対する領域の依存を考慮して、DeFi内部の最も重要なインフラと言えます。
MakeDAOはオープンソースで、ほとんどがセンター化されています。これは少なくともある程度「too-big-too-fail」の論争を解消しました。
しかし、現在の市場参加者が直面しているのは、主導的地位を占めるローン協議と予言機を除いて、他に実行可能な選択肢はほとんどないということです。
エーテル坊自身のいくつかの問題(以下)はDeFiのために問題を引き起こすかもしれません。ネット渋滞:高使用率の時期に、エーテル坊ブロックチェーンに渋滞が発生します。
ネットが渋滞すれば、取引は処理されている状態に保たれるかもしれません。最終的に市場の効率が低下し、情報が遅延します。
取引コストが高い(チェーン上のgas費用のような):取引処理の優先権はgas費用によって決まるので、gas費用が低い取引は長い取引処理時間を待つかもしれません。
ブロックチェーンの状態は平均15秒ごとに更新されるので、これは伝統的な金融にとって非常に珍しいことです。
DeFiでは、利息と価格はブロック単位で計算され、安定運行を実現するには、安定したブロック掘削が必要です。
これらの問題はエーテル坊と関係がありますが、どのブロックチェーンにも似たような問題があります。
具体的には、エーテル坊の普及と使用によって、これらのネットワーク性能の問題に直面することがあります。
対照的に、ほとんどの既存のブロックチェーンは現在、拡張可能性の問題に直面していません。これは、十分な流量がないか、またはより中心的に設計されているため、より高い速度とより良い性能を実現しています。
しかし、多くの問題は開放金融業界が初期段階にあるため、アプリケーションはまだ試験段階にあり、より成熟し、現在存在する多くの重要な問題を解決するために期待されると信じています。
異なるDeFi用例DeFiは、センター化された無許可金融インフラの総称であるため、様々な顧客向けのアプリケーションを見つけることができます。
今一番面白い分野はローンと交換協議です。
次の表には、DeFi用の異なるセットが記載されています。DeFiの主要な利点を共有しています。
DeFiの用例のまとめは現在二つの観点から、暗号化された貨幣生態システムに金融サービスを提供することを検討しています。
例えば、二つの通貨の両替は中心化されてもいいです。(例えば、Coibase)、中心化されてもいいです。
また、ドルに連結された安定資産も、USDTなどのUSDTを中心に、ドルをブロックチェーンにマッピングします。DAIのように、チェーン上にドルを総合的にマッピングします。
未来を展望するには、中心化された金融アプリケーションがますます多くなりますが、ブロックチェーンとエーテル坊を熟知しているユーザー以外に、これらのプロジェクトは他のユーザーを引きつけにくいです。
そのため、2019年の成長は主にブロックチェーン愛好家のためです。
DeFiはいくつかの主要な障害を克服しなければなりません。特にアクセス性と流動性が不足しています。
ここから見ると、DeFiはまだ革新試験段階にあり、まだ専門の金融業務ではない。
しかし、ほとんどの暗号化された生態系にとっては、これが可能です。
理論と実践の間のギャップを埋めるために、DeFiはその核心障害を克服する必要があります。低流動性、直感的でないユーザー体験とアクセス性、資本の非効率性、潜在的なリスクと監督管理など、これらはいずれもDeFiの採用をある程度抑制しました。
複雑さのため、これらの問題は業界の成熟につれて緩和されるかもしれない。
私たちは良い解決策はもう途中にあると信じています。2020年は人の心を奮い立たせる年になります。